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换手率
换手率 = 某段时间的成交量 ÷ 流通股本 × 100%，衡量一只股票在这段时间内”易手”的活跃程度。
举例：某股流通股本 1 亿股，今天成交 500 万股，当日换手率就是 5%。
怎么读这个数
A 股日换手率的经验区间：
| 区间 | 含义 |
|---|---|
| < 1% | 交投清淡，多为大盘蓝筹或无人关注的票 |
| 1% ~ 5% | 正常活跃区间 |
| 5% ~ 10% | 明显活跃，可能有资金进出或消息刺激 |
| > 10% | 极度活跃，常见于热点题材、次新股，追高风险大 |
量化研究中的常见用法
- 流动性过滤：剔除换手率过低的股票，避免回测里”买不进、卖不出”
- 情绪与拥挤度指标：全市场或板块换手率骤升，往往对应短期过热
- 因子构造：低换手（冷门）组合的长期收益常好于高换手组合，“换手率因子”是 A 股经典有效因子之一
注意口径
不同软件与数据源的口径可能不同：用流通股本还是总股本、区间加总还是取均值。跨数据源对比前先核对口径。