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葛卫东：期货江湖的"葛老大"
葛卫东（1967–），混沌投资创始人，期货界人称”葛老大”。从两次爆仓的散户到身家数百亿的私募掌门，主观交易路线在中国能走多远，他大概就是答案的上限之一。
说明：本页基于公开报道整理，细节以官方披露为准。
一句话定位
中国主观宏观/商品交易的巅峰样本——和量化路线互为镜像的另一条登山路。
生平速览（据公开报道）
- 1967 年生于四川，毕业后进入粮食系统工作，接触期货；
- 1990 年代做期货两次爆仓，一度濒临破产——他后来多次公开谈及这段经历对其风控观的塑造；
- 2000 年前后重返市场，在大豆等农产品上完成资本积累，2004 年前后身家已过亿；
- 2005 年创立上海混沌投资（名字取自混沌理论——他对”市场不可精确预测”的公开信仰）；
- 之后二十年横跨商品、股票、全球市场：铜、原油等大宗商品的经典战役为其赢得”葛老大”名号；A 股重仓科大讯飞、用友网络等科技股长期持有；也公开承认过海外交易的重大亏损（如 2020 年前后的美股期权损失，据其本人微博）；
- 以微博大 V 身份活跃，言论直率，屡屡引发争议。
江湖绝学（公开访谈中的自述与外界复盘）
- “混沌”世界观：市场不可精确预测，只能识别大的供需格局和极端定价——在胜率不可知的世界里，赔率和仓位是唯一能控制的东西；
- 大周期 + 重仓 + 死扛的组合拳：在深度研究形成的强信念上下重注、扛住波动拿足全程——和量化的”高胜率小注多次”哲学完全相反，是”低频次大赔率”的极限打法；
- 爆仓换来的风控：他自述两次爆仓后立的规矩——单品种仓位上限、绝不满仓、留足保证金冗余（具体数字各访谈说法不一，精神一致：先保证任何单一判断错误不致命）；
- 反身性直觉：多次在市场极端一致时反向操作——“人多的地方不去”的仓位化表达。
主观巅峰与量化的对照
把葛卫东和西蒙斯并排看非常有教学价值：
| 维度 | 葛卫东（主观极限） | 西蒙斯（量化极限） |
|---|---|---|
| 下注次数 | 每年少数几次大判断 | 每天成千上万次微判断 |
| 单次胜率要求 | 必须很高（错不起） | 略高于 50% 即可 |
| 收益来源 | 深度认知差 + 赔率 + 忍耐 | 微弱优势 × 广度 × 纪律 |
| 可复制性 | 几乎不可复制（依赖天赋与心性） | 组织可传承 |
| 天敌 | 认知过时、信念变执念 | 拥挤、容量、机制突变 |
基本定律（IR = IC × √BR）说：广度小的路线必须 IC 极高——葛卫东就是”IC 极高”活体样本，而这恰恰是它无法被普通人模仿的原因。
对你的启示
- 主观巅峰的存在不否定量化，反而印证了基本定律：你没有他的 IC，就老老实实走广度路线；
- 他真正可迁移的部分不是判断力，是爆仓换来的仓位纪律——这部分和索普、和风险模型完全同构；
- “混沌”世界观值得借鉴：承认不可预测，把功夫下在可控变量（仓位、成本、退出）上——这其实是非常”量化”的世界观。
延伸阅读
- 葛卫东历年公开访谈与微博——主观交易者世界观的一手样本
- 对照阅读：名人堂”西蒙斯”篇、量化书屋《主动投资组合管理》第 2 页（基本定律）