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导读：第一位写自传的宽客
原书：My Life as a Quant: Reflections on Physics and Finance（Emanuel Derman, 2004），中译《宽客人生：从物理学家到数量金融大师》（机械工业出版社，2015）。华尔街最有名的宽客之一亲笔回顾：从哥伦比亚大学理论物理博士，到贝尔实验室，再到高盛量化策略组十七年——以及他对”模型到底是什么”的终生反思。
关于本精读：原创读书笔记，按人生四幕归并原书十六章逐段展开、每幕一页。这本书文笔极好（每章标题都借自文学名著），故事请留给原书；本精读提炼的是它的精神内核——模型与现实的鸿沟。
为什么值得读
量化书架上讲”怎么建模”的书汗牛充栋，讲**“建模这件事本身意味着什么”** 的书只有这一本是从业者亲笔写的。德曼的特殊性在于他两边都到过顶：做过追求宇宙终极定律的粒子物理学家，也做过给交易台造定价模型的顶级宽客。所以只有他能说清那句全书最重要的话——
“在物理里，你在和上帝博弈，祂不常改变规则；在金融里，你在和上帝的造物博弈——他们根据转瞬即逝的看法给资产定价。”
物理定律描述世界”必然如何”，金融模型描述的是人类的期望——期望会变、会自我实现、也会自我摧毁。分不清这两种”模型”的人，迟早会在市场里为混淆买单。
德曼是谁（一分钟版）
- 1945 年生于南非开普敦，1966 年赴哥伦比亚大学读理论物理，1973 年博士毕业；
- 宾大、牛津、洛克菲勒、科罗拉多四站博士后流浪，看清学术金字塔后于 1980 年入贝尔实验室；
- 1985 年底加入高盛，与费舍尔·布莱克（Black-Scholes 的 Black）、比尔·托伊共同提出 BDT 利率模型（1990 年发表）；
- 1990 年起执掌高盛股票部量化策略组（QS），1994 年与伊拉杰·卡尼提出隐含树 / 局部波动率模型，回应 87 股灾后出现的”波动率微笑”；
- 2002 年离开高盛回哥大执教；2009 年与保罗·威尔莫特合发《金融建模师宣言》——宽客版的希波克拉底誓言。
本精读的页码安排
| 页 | 幕 | 对应原书 | 内容 |
|---|---|---|---|
| 2 | 第一幕 物理学家岁月 | 序章、第 1~2 章 | 开普敦少年、哥大七年”狗年”、对纯粹真理的初恋 |
| 3 | 第二幕 转行阵痛 | 第 3~8 章 | 四站博士后流浪、贝尔实验室”流放地”、离开学术界 |
| 4 | 第三幕 高盛黄金年代（上） | 第 9~12 章 | 遇见费舍尔·布莱克、BDT 模型、所罗门一年弯路 |
| 5 | 第四幕 高盛黄金年代（下） | 第 13~14 章 | 波动率微笑、Derman-Kani 局部波动率 |
| 6 | 尾声 模型哲学 | 第 15~16 章 | 布莱克之死、“模型是隐喻”、金融建模师宣言 |
| 7 | 守则与总结 | — | 德曼守则 + 全书复习卡 + 动手练习 |
阅读建议
- 本书没有一个公式推导，但它假设读者对”模型”有兴趣——最适合已经跑过几次回测、开始怀疑”我这模型到底在算什么”的人；
- 读的时候带着一个问题：德曼每换一次身份，他对”什么是好理论”的标准就松动一格——从物理的”唯一真理”到金融的”够用的隐喻”，数一数这个标准被现实修正了几次；
- 配套阅读：本书屋《随机漫步的傻瓜》讲市场的随机性如何欺骗人，本书讲模型如何欺骗建模者，两本合起来是完整的”防自欺”课程；量化学堂防过拟合一课是同一主题的动手版。
本页带走的三句话
- 物理定律约束世界，金融模型只是描述人类期望的隐喻——这是全书一句话版本；
- 德曼的一生是一部”标准被现实不断修正”的历史，读传记就是读这条修正曲线；
- 会建模的人很多，理解建模局限的人很少——后者才是这本书的稀缺供给。