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第 9~10 章：海龟式积木，与六大趋势系统同台实测
第九章列出趋势系统的基础零件；第十章把六个经典系统放到同一段历史上跑分。这是全书从”心法”转向”工程”的两章，也是最适合直接照着动手的两章。
第九章：积木没有魔法，只有状态判断
费思把指标统称为”积木”（building blocks），并先泼冷水：没有任何积木永远有效，它们只是提高”趋势可能开始/结束”的赔率。趋势系统常用的积木一共五类：
- 突破：价格超过过去 N 日最高/最低——原版海龟的主武器；
- 移动平均：简单/指数均线及其交叉；
- 波动率通道：均线 ± 若干倍 ATR 或标准差；
- 定时离场：进场后固定天数出场，简单到令人不安，但常常有效；
- 简单回望：当前价与若干天前价格的比较（动量的最简形态）。
这份清单的潜台词很重要：五类积木全是对市场状态（趋势/盘整、平静/波动）的度量，没有一个试图预测价格。花哨指标大多是这五类的换装，复杂度不等于信息量。
第十章：六个系统，十年数据，同一起跑线
用 28 个高成交量美国期货品种、1996~2006 年数据实测六个系统（结果截至 2006 年 11 月，出自 Trading Blox）：
| 系统 | CAGR% | MAR | 最大回撤 | 胜率 |
|---|---|---|---|---|
| ATR 通道突破 | 45.9% | 1.15 | 40.0% | 43.1% |
| 布林带突破 | 49.2% | 1.44 | 34.1% | 53.7% |
| 唐奇安趋势（20 日突破+趋势过滤） | 27.4% | 0.75 | 38.7% | 38.7% |
| 唐奇安趋势+定时离场 | 57.1% | 1.31 | 43.6% | 59.1% |
| 双均线 | 49.1% | 1.04 | 47.2% | 36.9% |
| 三均线 | 41.2% | 0.97 | 42.3% | 41.9% |
三个扎心的发现：
- 最简单的定时离场版本综合成绩最好，三均线不如双均线——复杂度再次输给简单；
- “永远要设止损”在这里被数据打脸：给双均线系统加任何宽度的 ATR 止损，CAGR、MAR、夏普、回撤、回撤长度每一项指标都变差；三均线同样如此。原因不神秘——趋势系统的利润来自极少数大趋势，止损恰好系统性地把你从未来的大趋势里洗出去。注意边界：这结论属于”分散化+波动率仓位+长持仓”的趋势系统，别搬到单品种重仓上；
- 全部系统胜率不足 60%，一半左右在 40% 上下，回撤普遍 35%~47%——这就是趋势跟踪的真实体感，回测里看着能接受，实盘拿着极其难受。
最后的钩子：仅仅把数据截止日从 2006 年 6 月挪到 11 月，双均线的 CAGR 掉了 15%，最大回撤暴增 48%。五个月改写十年成绩单——你看到的每一张回测报告，都只是无数可能终点里的一个。这直接引出第 11 章。
对应本平台
- 这六个系统全部可以用平台现有数据复现：唐奇安通道、均线、ATR 都是
stock_daily上几行 pandas；把它们注册成因子后用 因子分析 看分层，再到 策略回测 跑组合； - 复现时保留书里的实验设计：同一批标的、同一段时间、同一套成本假设，一次只改一个变量——这比结论本身更值得学。
本页带走的三句话
- 所有积木都是市场状态的度量器，不是价格的预测器；
- 止损未必保护你——对分散化趋势系统，它系统性地牺牲大趋势换心理安慰；
- 挪五个月终点就能改写十年成绩：单次回测是样本量为一的实验。