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导读：把两种颜色调出所有策略
原书：Algorithmic Trading: Winning Strategies and Their Rationale（Ernest P. Chan，Wiley，2013）。中译《算法交易：制胜策略与原理》（机械工业出版社，2017）。作者陈稻流（Ernie Chan），康奈尔物理学博士，前摩根士丹利/瑞信机构量化，后为独立交易者与基金管理人。这是他的第二本书：第一本《量化交易》讲”怎么开张”，这一本讲”卖什么货”——策略本身。
关于本精读：原创读书笔记，按原书八章组织为六个正文页（第 4、5 章合为一页，第 6、7 章合为一页）；细节、代码与作者原话以原书为准。原书示例用 MATLAB 写成，本精读一律翻译成”平台上怎么做”的语言。
这本书解决什么问题
Chan 的第一本书回答”个人能不能做量化”；这一本回答具体做什么策略、以及凭什么相信它会赚钱。书名里的 Rationale（原理）是全书的灵魂：每个策略都要回答”这钱从哪来、为什么轮到你赚”。
全书只有两种主角——均值回归与动量。这是量化世界的两大原色：价格要么偏离后回来，要么启动后延续；其余一切策略都是这两种颜色的调配。Chan 用了五章讲均值回归、两章讲动量，比例本身就是观点：均值回归胜率高、统计工具成熟，适合个人起步；动量容量大、但拥挤且会崩溃。
本书最大的方法论贡献：用统计检验（ADF、Hurst、方差比、协整）把”看起来会回归”升级成”统计上会回归”。肉眼看图说话是散户的做法；先检验平稳性再下注，才是这本书教的做法。
全书一张图
两大原色 统计工具 实战场景 ┌─────────────────────┐ ┌─────────────────────┐ ┌──────────────────┐ │ 均值回归（第 2~5 章） │ │ ADF / Hurst / 方差比 │ │ 股票配对（难） │ │ 偏离会回来 │ ← │ 协整：CADF / Johansen │ → │ ETF 对（稳） │ │ │ │ 半衰期定持有期 │ │ 外汇交叉盘 / 期货 │ ├─────────────────────┤ ├─────────────────────┤ ├──────────────────┤ │ 动量（第 6~7 章） │ │ 收益自相关 / Hurst │ │ 期货展期收益 │ │ 启动后会延续 │ ← │ 动量四来源 │ → │ 截面动量 / 日内突破 │ └─────────────────────┘ └─────────────────────┘ └──────────────────┘ ↑ 第 1 章：回测是滤网（防前视/窥探/幸存者偏差） ↓ 第 8 章：凯利公式定杠杆，止损只配动量逐章目录与本精读页码
| 页 | 原书章节 | 内容 |
|---|---|---|
| 2 | 第 1 章 | 回测与自动化执行：策略的滤网 |
| 3 | 第 2 章 | 均值回归的基础：平稳性、半衰期与协整 |
| 4 | 第 3 章 | 实施均值回归策略：布林带与卡尔曼滤波 |
| 5 | 第 4~5 章 | 均值回归实战：股票、ETF、外汇与期货 |
| 6 | 第 6~7 章 | 动量策略：时序、截面与日内 |
| 7 | 第 8 章 | 风险管理：凯利公式与止损的边界 |
| 8 | — | 全书总结与动手练习 |
阅读建议
- 读过《打开量化投资的黑箱》：那本给了七模块地图，这本专攻其中的 Alpha 模型，正好衔接；
- 数学门槛：需要基础统计（回归、假设检验），比《黑箱》高一档、比教材低一档；MATLAB 代码可跳过，看懂逻辑即可；
- A 股读者：书中配对交易依赖做空，A 股个股难以做空——重点吸收第 2 章的统计检验和第 4 章的截面均值回归，那是 A 股反转因子的理论老家（平台
reversal_5的血缘所在，验证见因子对比）。
本页带走的三句话
- 量化策略只有两大原色：均值回归与动量，先判断你的想法属于哪一色；
- 本书的灵魂是 Rationale——每个策略先回答”这钱从哪来”再谈回测；
- 统计检验的意义：把”看起来会回归”变成”统计上会回归”。